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トランプ関税が米最高裁で違法判決｜日本企業への影響と株価・為替の行方を解説
2026年2月20日
米国で大きな転換点となる判決が出ました
トランプ政権が発動していた広範な関税措置が、
連邦最高裁で違法と判断されたのです。
関税は、国家間の駆け引きだけでなく、企業収益・株価・為替・家計にまで波及する政策。
今回は、論点を整理しながらその影響をわかりやすくまとめます。
01｜トランプ関税はそもそも法的根拠は何だった？
問題となったのは、トランプ政権が用いた
IEEPA（国際緊急経済権限法）という法律です。
本来これは、「国家安全保障上の緊急事態において、経済制裁を可能にする法律」。
しかし政権はこれを拡大解釈し、広範囲な輸入品に対して関税を課しました。
本来、関税の設定権限は米国憲法上「議会の権限」です。
つまり争点は、大統領の緊急権限で、広範な関税を課せるのか？という「権限分離」の問題でした。
02｜最高裁判決の整理
米連邦最高裁は6対3で、
「IEEPAは関税賦課の一般権限を与えていない」
と判断。
📋 結論
✓ IEEPA根拠の関税は違法
✓ 徴収停止
✓ 過去徴収分は返還対象になり得る
ポイントは、「関税は議会の仕事」という原則を再確認したこと。
保守派多数の最高裁が、大統領権限を制限したことは、政治的にも象徴的な出来事です。
03｜直接的な政策・制度への影響
そしてトランプ政権の代替措置
① 関税徴収の停止
米税関はIEEPA関税の徴収を停止。
② 関税返還問題
これまで支払われた関税は、企業側が返還請求できる可能性が高まりました。
推計では、数百億～千億ドル規模の返還対象 とも。
③ 政権の代替措置
政権はすぐに
• 通商法122条による一律暫定関税
• Section301（不公正貿易）
• Section232（安全保障）
など、別法的根拠での再発動を模索。
つまり、「関税は消える」のではなく、
「法的根拠が入れ替わる」可能性が高い。
不確実性は継続中です。
04｜経済・企業・家計への影響は？
🏢 輸入企業
一時的にコスト減。
👨👩👧👦 消費者
輸入品価格の上昇圧力がやや緩和。
ただし、すぐに物価が大きく下がるわけではありません。
📊 企業実務
• 返還請求手続き
• 会計処理の見直し
• 契約上の負担分配調整
事務コストは増加。
🌍 マクロ視点
貿易政策の予見可能性が低下。
企業は設備投資判断を慎重化。
05｜日本企業への影響および関税返還要求権の売買へ
🇯🇵 日本企業の影響
特に影響が大きいのは：
🚗 自動車部品
📱 電子機器
⚙️ 機械設備
短期的にはコスト軽減メリット。
しかし、「また別法で関税が復活するのでは？」
という不透明感が最大のリスク。
💰 関税返還請求権の売買
ここが実務的に重要です。
関税返還請求権は
✓ 債権として譲渡可能
✓ ファンドが買い取る可能性
つまり、「関税版の訴訟ファイナンス市場」が形成される可能性があります。
返還まで時間がかかるなら、企業は割引して売却する選択肢も出てきます。
06｜日本企業の株価は？為替への影響は？
📈 株価
✓ 輸出企業にはプラス材料
⚠️ ただし不透明感が上値を抑制
短期：材料出尽くし上昇
中期：政策再発動リスクで不安定
💱 為替（ドル円）
理論上は：
関税撤廃 → インフレ圧力低下
米金利低下観測 → ドル安要因
しかし実際は、
• 政策混乱
• 政治リスク
• 新関税の可能性
これらが交錯し、ボラティリティ上昇要因 となります。
まとめ
今回の判決は、
関税の是非というより
「権限の線引き」の再確認
という意味合いが強い出来事です。
しかし市場にとって重要なのは、
不確実性が増えたこと
関税が消えるかどうかよりも、
「政策の予見可能性」が経済の本質です。
今後は
📌 議会主導の関税政策へ移行するのか
📌 行政府が別法で強行するのか
が焦点になります。引き続き注視が必要ですね。
